Đồng đô la Mỹ đã tăng giá vào hôm qua so với một số tài sản rủi ro, mặc dù lạm phát cơ bản trong tháng Sáu tăng ít hơn dự kiến. Lạm phát đã gia tăng trong năm tháng liên tiếp, và dữ liệu cho thấy các công ty đang bắt đầu chuyển một cách có chủ ý một phần chi phí liên quan đến thuế quan sang cho người tiêu dùng.

Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI), ngoại trừ các danh mục thực phẩm và năng lượng thường biến động, đã tăng 0.2% so với tháng Năm. Mặc dù sự giảm giá của ô tô đã giúp kiềm chế tổng thể mức tăng trưởng, các danh mục sản phẩm bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Tổng thống Donald Trump — bao gồm đồ chơi và thiết bị gia dụng — đã ghi nhận mức tăng giá nhanh nhất trong những năm gần đây.

Báo cáo cung cấp sự rõ ràng hạn chế cho các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, những người vẫn đang chia rẽ về việc liệu thuế quan sẽ dẫn đến cú sốc giá tạm thời hay điều gì đó kéo dài hơn. Tuy vậy, dữ liệu đưa ra bằng chứng về việc truyền giá của thuế quan cho các quan chức có xu hướng giữ lãi suất cao, trong khi đưa ra ít lý do cho những người đang thúc đẩy việc cắt giảm. Các nhà đầu tư vẫn đang kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp diễn ra sau hai tuần nữa.

Điều đáng chú ý là tháng Sáu đã đánh dấu tháng thứ năm kể từ khi thuế quan được áp dụng lên ba đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ mà không gây ra sự bùng nổ lạm phát. Tuy vậy, Fed có khả năng cần thêm sự xác nhận rằng lạm phát vẫn trong tầm kiểm soát, vì vậy không có nhiều lý do để mong đợi bất ngờ tại cuộc họp cuối tháng. Tuy nhiên, nếu các xu hướng hiện tại tiếp diễn, kết quả có thể gia tăng áp lực cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Dù sao đi nữa, một báo cáo lạm phát khác sẽ được công bố trước khi đó, nên chưa có sự thay đổi lớn nào được dự kiến trong quan điểm hiện tại của Fed.

Giá hàng hóa không bao gồm thực phẩm và năng lượng đã tăng 0,2% sau khi chững lại vào tháng trước. Giá đồ chơi đã tăng nhanh nhất kể từ đầu năm 2021, trong khi giá hàng gia dụng và dụng cụ thể thao tăng mạnh nhất kể từ năm 2022. Giá các thiết bị gia dụng được báo cáo tăng nhiều nhất trong gần năm năm qua. Trong khi đó, giá cả cho xe mới và xe đã qua sử dụng đều giảm. Omar Sharif, Chủ tịch của công ty Inflation Insights LLC, lưu ý rằng, ngoại trừ xe ô tô, giá hàng hóa cốt lõi đã tăng 0,55% trong tháng Sáu — mức tăng hàng tháng cao nhất kể từ tháng Mười Một 2021.

Mặc dù vậy, nhiều chỉ số lạm phát thấp hơn so với kỳ vọng đặt ra câu hỏi về mức độ ảnh hưởng rộng rãi của thuế quan của Trump đối với giá tiêu dùng. Một số công ty đã có thể bảo vệ khách hàng bằng cách tích lũy hàng hóa trước khi thuế quan có hiệu lực hoặc bù đắp chi phí tăng cao thông qua lợi nhuận biên thấp hơn. Giá dịch vụ không bao gồm năng lượng tăng 0,3%. Trong những năm gần đây, yếu tố đóng góp lớn nhất cho lạm phát dịch vụ là danh mục nhà ở. Tuy nhiên, tăng trưởng chi phí nhà ở đã chậm lại do giá khách sạn giảm.

Báo cáo cũng lưu ý rằng một chỉ số giá dịch vụ khác được theo dõi chặt chẽ bởi Fed — chỉ số loại trừ chi phí nhà ở và năng lượng — đã tăng 0,2%, một phần được dẫn dắt bởi sự gia tăng đáng kể trong giá dịch vụ bệnh viện.

Tuy nhiên, rủi ro của việc hoãn cắt giảm lãi suất của Fed được thể hiện trên thị trường ngoại hối, dẫn đến đồng đô la mạnh hơn và sự giảm giá của một số tài sản rủi ro.

Về bức tranh kỹ thuật hiện tại của EUR/USD, người mua giờ đây cần phải vượt qua mức 1.1625. Chỉ khi đó, một thử nghiệm ở mức 1.1660 mới trở nên có thể. Từ đó, có thể sẽ tiến lên mức 1.1690, nhưng đạt được điều này mà không có sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các bên lớn có thể sẽ rất khó khăn. Mục tiêu xa nhất vẫn là mức 1.1720. Trong trường hợp giảm, tôi kỳ vọng hoạt động mua đáng kể gần mức 1.1590. Nếu không có sự quan tâm mạnh mẽ nào ở đó, thì tốt hơn là nên chờ đợi một đợt thử nghiệm lại mức thấp 1.1550 hoặc mở các vị thế dài từ mức 1.1495.

Về GBP/USD, người mua bảng Anh cần vượt qua mức kháng cự gần nhất tại 1.3420. Chỉ khi đó, họ mới có thể nhắm tới 1.3464, một mức khó vượt qua. Mục tiêu xa nhất sẽ là mức 1.3500. Nếu cặp tỷ giá giảm, những người bán sẽ cố gắng giành lại quyền kiểm soát tại mức 1.3375. Nếu thành công, sự phá vỡ dưới phạm vi này sẽ gây tổn thất nghiêm trọng cho vị thế của phe mua và đẩy GBP/USD về mức thấp 1.3335, với khả năng đạt đến 1.3290.