اليوم، ظلّ الذهب تحت الضغط، محافظًا على معظم خسائر الجلسة السابقة بعد تراجعٍ بنسبة 0.6%. يتم تداول الذهب الفوري حول 4,130 دولارًا للأونصة. وارتفعت الفضة بنحو 0.6% إلى 57.44 دولارًا للأونصة، كما سجّل البلاتين والبلاديوم مكاسب طفيفة أيضًا.

يبقى النفط العامل المعاكس الرئيسي، إذ يتداول قرب أعلى مستوى له في خمسة أشهر. وقد صرّحت إيران بأنها «لا تملك خياراً» سوى فرض السيطرة على مضيق هرمز، بينما عارض مشرّعون في الولايات المتحدة اتفاق التوريد المقترح من قبل Donald Trump لوقود الديزل مع روسيا. ارتفاع أسعار النفط يغذي مخاوف التضخم، ما يجعل تشديد السياسة النقدية من جانب الاحتياطي الفيدرالي أكثر احتمالاً.

سوق سندات الخزانة الأميركية زاد من حدة الضغوط. فقد حافظت العوائد على ارتفاع الجلسة السابقة بعد أن قلّص تعافي أسهم التكنولوجيا الإقبال على السندات كملاذ آمن، دافعاً العوائد إلى مزيد من الصعود. وبالنسبة للذهب – الذي لا يدر أي فائدة – فإن ارتفاع العوائد وتزايد كلفة الاقتراض يظلان رياحاً معاكسة أمامه.

يحاول المتعاملون الآن استشراف الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي في معركته ضد التضخم. تصريحات رئيس الفيدرالي Kevin Warsh يوم الجمعة، التي صدرت قبيل بدء فترة التعتيم، لم تُبدّد التوقعات بأن الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع الأسبوع المقبل. ونتيجة لذلك، تراجعت احتمالات رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ذلك الاجتماع إلى أقل من 20% (بعد أن كانت قرابة الثلثين في نهاية الشهر الماضي). ومع ذلك، لا يزال المتعاملون يرون احتمالاً بنحو 90% لقيام الفيدرالي برفع إضافي واحد على الأقل قبل نهاية العام.

تذكير بأن الذهب في أكتوبر حافظ في الغالب على تداوله فوق مستوى 4,100 دولار واستقر بعد تراجعه بأكثر من 6% في سبتمبر. وقد حدث ذلك حتى في ظل قوة الدولار وارتفاع عوائد السندات. منذ اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في أواخر فبراير، فقد المعدن نحو خمس قيمته تقريباً، ولا يزال أداؤه سلبياً منذ بداية العام بفعل التضخم المرتفع والعوائد العالية.

هذا يعني أن الذهب عالق حالياً بين قوتين متعارضتين. فأسعار النفط المرتفعة والرهانات على مزيد من الزيادات في الفائدة من جانب الفيدرالي تمنعه من الارتفاع، بينما تشير قدرته على التماسك حول مستوى 4,100 دولار في أكتوبر إلى أن السوق غير مستعدة لفرض موجة بيع حادة. أميل إلى ترجيح تداول الذهب ضمن نطاق ضيق قرب مستوياته الحالية في الأيام المقبلة؛ أما تحقيق ارتفاع ملموس فمرجح فقط إذا شهدنا هبوطاً كبيراً في أسعار النفط والعوائد.

فيما يتعلق بالصورة الفنية للذهب، يحتاج المشترون إلى اختراق مستوى المقاومة الأقرب عند 4,192 دولارًا لاستهداف 4,249 دولارًا، وفوق هذا المستوى سيصبح تحقيق اختراق صعودي أمرًا صعبًا. أما الهدف الصعودي التالي فيقع عند 4,304 دولارًا. وعلى الجانب الهابط، سيستهدف البائعون مستوى 4,124 دولارًا؛ وإذا نجحوا في ذلك، فإن كسر النطاق سيُلحق ضررًا كبيرًا بمراكز الشراء وقد يدفع الذهب للهبوط إلى 4,062 دولارًا، مع احتمال الامتداد إلى 4,047 دولارًا.