EUR/USD obligatsiya bozori tomonidan qurilgan qafas ichida harakatlanmoqda. Bu bozor shu qadar kuchliki, investorlar ham texnologik aksiyalarga ta'sirchanlik, ham Fransiyadagi fiskal va siyosiy beqarorlik uchun xavf mukofotini talab qilishmoqda. Investorlarning muqobil variantlari bor — va bu yevro haqiqatan ham qanot yozishiga yo‘l bermayotgan Fransiya va Germaniya obligatsiyalari daromadliligi o‘rtasidagi spred kengayishi sifatida namoyon bo‘lmoqda.

Fransiya va Germaniya obligatsiyalarining daromadlar spredi dinamikasi

YaIMning qariyb 120%iga teng joriy qarz yukini ushlab qolishi uchun Fransiya juda murakkab ishni amalga oshirishi kerak bo‘ladi: byudjet taqchilligini YaIMning qariyb 2%igacha qisqartirish, bunday daraja 1970-yillardan beri kuzatilmagan. Bu orada norozilar yashash narxining yuqoriligidan yengillik talab qilmoqda. Bu esa ko‘proq xarajatlarni anglatadi, Milliy Assambleyaga taqdim etilgan byudjet qonuni loyihasi esa allaqachon bosim ostida. Investorlar Yevropa aktivlarini sotmoqda, bu nazariy jihatdan EUR/USD kursiga bosim o‘tkazishi kerak. Amalda esa yevroning asosiy pasayishi allaqachon avgust–oktyabr oylarida sodir bo‘ldi, juda kuchli obligatsiyalar bozori esa AQSh dollariga qarshi turtki bera boshladi.

MUFGning ta’kidlashicha, agar noyabr boshida Demokratlar Kongress ustidan nazoratni qo‘lga kiritsa, bu dollarni zaiflashtiradigan muhim omil bo‘ladi. Xuddi shuningdek, AQSh iqtisodiy kayfiyatini qo‘llab-quvvatlab, kapitalni AQSh aksiyalariga yo‘naltirgan sun’iy intellektga bo‘lgan qiziqishning susayishi dollarga ta’sir etib kelgan tarkibiy ijobiy omilni yo‘qotadi. S&P 500 “pufagi” yorilishi, demak, birinchi navbatda dollarga zarba beradi.

E’tiborga olingki, EUR/USD bozorida pasayishdan foyda ko‘radigan ishtirokchilar dekabrgacha FРЕD tomonidan qo‘llab-quvvatlashni olishmaydi. Fyuchers bozorlari federal fondlar stavkasining oktyabr oyida oshirilishini nazarda tutmayapti, navbatdagi FOMC yig‘ilishi esa yil oxiriga mo‘ljallangan.

Germaniyada iqtisodiy kayfiyat dinamikasi

Agar Demokratlar Kongressni nazorat qilsa, ular ehtimol Donald Trampning kun tartibining ayrim qismlarini, jumladan, energiya narxlarini pasaytirish bo‘yicha urinishlarini to‘sib qo‘yadi. Biroq ularning Trampning praymerizlar oldidan Eronni urmaslik haqidagi va’dasi ham, Rossiya bilan dizel bo‘yicha tuzilgan kelishuvi ham Brent narxining $110/bbl dan yuqoriga ko‘tarilishini to‘xtata olmadi. Bu tendensiya sof energiya importchisi valyutasi sifatida yevroga bosim o‘tkazmoqda. ZEW so‘rovining apreldan buyon ilk bor kayfiyatning pasayishini qayd etgani esa bu yukni yanada og‘irlashtirmoqda.

Shunday qilib, AQSh dollari hali ham qo‘lida qolgan “tramp kartalar”ni bosqichma-bosqich ishga solib, yangi o‘sish drayverlarini izlayotgan bir paytda, sun’iy intellekt bozoridagi pufak yorilishi ehtimoli haqida ham xavotirga tushmoqda. Biroq Fransiyadagi fiskal va siyosiy inqiroz yevroning to‘liq qarshi hujum boshlashiga halaqit bermoqda. Bunday sharoitda eski, ishonchli yo‘lko‘rsatkich — neftga e’tibor qaratish mantiqiy. Aynan u EUR/USD juftligining keyingi yo‘nalishdagi harakatini aniqlashga yordam berishi ehtimoli katta.

Texnik nuqtai nazardan, kundalik grafikda 1.1215 darajadagi haqqoniy qiymat uchun kurash davom etmoqda. 1.1235 dan yuqorida yangi mahalliy cho‘qqining shakllanishi xarid qilish uchun signal bo‘lishi mumkin, 1.1195 dan pastga tushish esa qisqa pozitsiyalar ochish uchun yo‘l ochadi.