Agar ishlab chiqaruvchi narxlari indeksi EUR/USD ni ko'tarilishlarda sotishga "yashil chiroq" yoqqan bo'lsa, iste'mol narxlari indeksi mutlaqo teskarisini qo'zg'atdi. Asosiy juftlik narxlar tushganida xarid qilindi. Ketma-ket ikki marta u inflyatsiya tufayli tepalik-pastlikda yurdi. Yevropa Markaziy banki esa chetga surib qo'yildi. Yevro yangi prognozlarga ham, Kristina Lagardning matbuot anjumanidagi izohlariga ham umuman reaksiya bildirmadi.

Yevropa Markaziy banki prognozlari: YAIM va inflyatsiya

Yevropa Markaziy banki 2026-yil uchun inflyatsiya prognozini 1.6% dan 1.7% ga oshirdi va 2027-yil prognozini 1.9% ga tushirdi. YAIM joriy yilda 1.2% ga va keyingi yilda 1% ga kengayishi kutilmoqda. Lagard kuchli ichki talabni qayd etdi, bu dastlabki tarif muammolarini hal qilish imkonini berdi. Fransiyalik ayol Yevrozona iqtisodiyoti xavflarini muvozanatli deb hisoblaydi, garchi ilgari ular pastga og'gan deb aytgan bo'lsa ham.

Bloombergning fikricha, tariflardan asosiy qiyinchiliklar hali oldinda va dekabrda depozit stavkasini pasaytirishni bashorat qilmoqda. Bu esa so'rov qilingan ekspertlarning fikriga zid, ular ECB stavka tsiklini yakunlagan deb hisoblashadi. Agar Fed pul-kredit siyosatini yumshatsa, AQSh va Germaniya obligatsiyalari daromadliligi o'rtasidagi farq qisqaradi. Natijada, EUR/USD ko'tarilishi kerak.

Markaziy bank stavkalari va obligatsiya daromadliligi spredi dinamikasi

So'nggi AQSh inflyatsiya ma'lumotlari ushbu senariyga mos keladi. Avgust oyida iste'mol narxlari 0.4% oylik hisobda tezlashdi — prognozlardan yuqori, ammo yillik hisobda prognozlarga to'g'ri keldi, xuddi bazaviy inflyatsiya kabi. Bu Fed sentabrda pul-kredit yumshatishni qayta boshlashini va yetarlicha tezkor sur'atda harakat qilishini anglatadi. Ayniqsa, mehnat bozori sovuqlashishda davom etayotgani, dastlabki ishsizlik da'volari 2021-yil oktabrdan beri eng yuqori darajaga ko'tarilgani hisobga olinganda.

Fed va ECB siyosatlari tafovutiga qaraganda, EUR/USD ishonchli tarzda yuqoriga harakat qilishi kerak. Ammo yevroni ushlab turgan zaifliklar anchagina. Fransiyada siyosiy inqiroz avjida. Yangi bosh vazir partiyalar bilan kelishuvga erisha oladimi yoki muddatidan oldin parlament saylovlari bo'ladimi? Ukrainadagi qurolli mojaro hanuz yakuniga yetmagan, Rossiya dronlari esa Polsha hududiga kira boshlamoqda. Geosiyosat mintaqaviy valyutaga og'irlik qilmoqda.

Bunga Moskva ustidan ikkilamchi g'arbiy sanksiyalar sababli neft narxlarining o'sishi ehtimolini qo'shing, shunda yevro nima uchun AQSh dollariga qarshi o'zining ko'tarilish trendini tiklashga shoshmayotgani ayon bo'ladi.

Texnik jihatdan, kundalik EUR/USD grafikda harakatlanuvchi o'rtachalar shaklidagi dinamik qo'llab-quvvatlashdan qaytish kuzatildi, bu esa adolatli qiymatga yaqin. Initsiativa yana buqalarga qaytdi. Agar ular kotirovkalarni 1.1625–1.1725 savdo diapazonining yuqori chegarasidan yuqorida ushlab qola olishsa, davomiy ralli xavfi ortadi. Diqqat xarid qilishda qolishi kerak.