EUR/USD устала верить обещаниям Дональда Трампа и начала реагировать на то, что видно невооруженным глазом. США не в состоянии заключить хорошую сделку с Ираном. Тегеран пользуется тем обстоятельством, что Белый дом хочет решить конфликт дипломатическим путем. Он выдвигает все новые и новые требования, удовлетворить которые американцы не в состоянии. Дело пахнет керосином и возобновлением боевых действий. Эскалация усилит спрос на доллар как актив-убежище.

Рынок ставок Polymarket выдает лишь 22%-ю вероятность, что Ормузский пролив будет открыт к концу июня. Нефть растет третий день подряд, что усиливает риски закрепления инфляции в США на повышенных уровнях. В результате деривативы CME оценивают шансы повышения ставки по федеральным фондам в 2026 в 54%. Процентные свопы и вовсе выдают 85%-ю вероятность ужесточения денежно-кредитной политики в этом году.

Динамика рыночных прогнозов по ставке Федрезерва

Чем дольше продлится конфликт на Ближнем Востоке, тем выше риски реализации такого сценария развития событий. Экономика США может себе позволить более высокие ставки. В конце 2025 ФРС их снижала из-за признаков слабости рынка труда. Однако в 2026 ситуация с занятостью стабилизировалась. Количество вакансий в апреле находилось на максимальных отметках за два года. Инвесторы с нетерпением ждут отчеты от ADP и BLS.

По словам президента ФРБ Кливленда Бет Хэммак, пока Федрезерв находится в хорошем положении. Уровень ставок позволяет ему продлить паузу и оценить последствия конфликта на Ближнем Востоке и поступающих данных. Однако если ускорение инфляции продолжит иметь место, центробанк будет вынужден действовать.

Динамика S&P 500 и мирового MSCI без учета американских акций

Рост геополитических рисков оказывает давление на EUR/USD. Пока поддержку основной валютной паре оказывает не устающий штамповать рекорды S&P 500. С начала вооруженного конфликта на Ближнем Востоке он опережает мировой MSCI на 10 п.п. По сути, это говорит об американской исключительности и должно способствовать ралли индекса USD. Однако в реальности, успехи американского рынка акций увеличивают спрос нерезидентов на хеджирование валютных рисков и ограничивают потенциал укрепления доллара США.

Ничто не вечно под луной. Вполне возможно, нападение Ирана на Кувейт запустит откат S&P 500, ухудшит глобальный аппетит к риску и усилит спрос на доллар США как актив-убежище. Сколько еще может закрывать глаза Дональд Трамп на выходки Тегерана?

Технически на дневном графике EUR/USD «медведи» пытаются отыграть внутренний доджи-бар. Прорыв его нижней границы вблизи отметки 1,1615 позволит сформировать шорты. Если в ближайшее время котировки не вернутся выше данного уровня, риски продолжения пике в направлении 1,145 будут расти. В таких условиях трейдерам имеет смысл сохранять акцент на продажи.