अपने विश्लेषणों में, मैंने नियमित रूप से यह उल्लेख किया है कि अमेरिकी डॉलर की मांग में गिरावट केवल मूल्य ह्रास का मामला नहीं है। हम एक ऐसी मुद्रा की बात कर रहे हैं जिसे कई वर्षों तक वैश्विक मानक माना गया। जबकि डॉलर अभी भी दुनिया का मुख्य विनिमय माध्यम बना हुआ है, 2025 में इसकी स्थिति काफी कमजोर हो गई है।

मैं यहां उस स्पष्ट कारण को दोहराऊंगा नहीं कि डॉलर गिर क्यों रहा है। इसके बजाय, मैं इस बात पर ध्यान केंद्रित करूंगा कि इससे क्या परिणाम हो सकते हैं। अमेरिकी डॉलर की मांग न केवल विदेशी मुद्रा बाजार में गिर रही है, जहां बहुत कम लोग इसकी मजबूती की उम्मीद करते हैं, बल्कि इसलिए भी कम लोग इसे खरीद रहे हैं। मांग वैश्विक स्तर पर गिर रही है। इसका एक कारण यह है कि मुद्रा स्वयं अवमूल्यन हो रही है। और दूसरा कारण यह है कि डोनाल्ड ट्रंप की नीतियां इसे एक सुरक्षित मुद्रा से जोखिम भरे एसेट में बदल रही हैं।

अब हमें खुद से सवाल पूछना चाहिए: ऐसी मुद्रा किसे पसंद होगी जिसके साथ हर कोई काम करना चाहे? एक जो जोखिम भरी और अवमूल्यित हो, या एक जो सुरक्षित और स्थिर हो? इसका जवाब स्पष्ट है।

गोल्डमैन सैक्स ने हाल ही में एक समान बयान दिया है: डॉलर जोखिम भरी मुद्रा बनने के संकेत दिखा रहा है। बैंक के अर्थशास्त्री बताते हैं कि डॉलर पर दबाव उतना ट्रंप के टैरिफ से नहीं है, जितना कि अमेरिका के आर्थिक और राजनीतिक अनिश्चितता से है, अमेरिकी सरकार की अस्थिर नीति से और निवेशकों के संसाधनों के अमेरिका से बाहर निकलने से है।

यह अंतिम बिंदु विशेष रूप से दिलचस्प है, खासकर तब जब स्टॉक मार्केट नई ऊंचाइयों को छू रहा है। इसका मतलब है कि अमेरिकी कंपनियों के शेयर मांग में हैं, लेकिन अंतरराष्ट्रीय निवेशक उनसे दूरी बनाए रखने की कोशिश कर रहे हैं। यह क्या दर्शाता है? इसका मतलब है कि अमेरिकी स्टॉक मार्केट घरेलू मांग की वजह से बढ़ रहा है, जो मुख्यतः अमेरिकियों द्वारा संचालित है, जिनमें से कई घरेलू स्टॉक्स खरीद रहे हैं क्योंकि उनके पास विदेशी सिक्योरिटीज तक पहुंच नहीं है या वे उनसे निपटना पसंद नहीं करते।

अमेरिका में निवेश कई अन्य देशों की तुलना में काफी व्यापक है, इसलिए टेक्सास के एक किसान, जॉन जैसे व्यक्ति के पास भी कई दर्जन Apple के शेयर हो सकते हैं। ऐसे "किसान" ही मांग पैदा कर रहे हैं, जबकि विदेशी निवेशक अपनी पूंजी कहीं और लगाने को प्राथमिकता देते हैं।

कुल मिलाकर, डॉलर का परिदृश्य, कम से कम वर्तमान में, अनिश्चित है। अमेरिकी स्टॉक मार्केट घरेलू मांग की वजह से बढ़ता रह सकता है, लेकिन अमेरिकी बांड्स इसके विपरीत संघर्ष कर रहे हैं, जिसका कारण ट्रंप प्रशासन में आंतरिक विश्वास की कमी भी है। ट्रंप वैश्विक स्तर पर डॉलर-मुक्तिकरण (de-dollarization) प्रक्रिया की शुरुआत हो सकते हैं, और यदि यह प्रक्रिया शुरू हो जाती है, तो ट्रंप भी इसे रोक नहीं पाएंगे। अमेरिकी राष्ट्रपति और क्या कर सकते हैं — टैरिफ दस बार और बढ़ा दें?

EUR/USD के लिए वेव पैटर्न:
EUR/USD के विश्लेषण के आधार पर, मैं यह निष्कर्ष निकालता हूँ कि यह उपकरण तेजी के रुझान का एक आरोही खंड बना रहा है। वेव संरचना पूरी तरह से ट्रंप के फैसलों और अमेरिकी विदेश नीति से जुड़ी खबरों पर निर्भर है, और अभी तक कोई सकारात्मक बदलाव नहीं हुआ है। इस रुझान खंड के लक्ष्य 1.25 के स्तर तक बढ़ सकते हैं। इसलिए, मैं खरीदारी पर विचार जारी रखता हूँ, जिसके लक्ष्य लगभग 1.1875 हैं, जो 161.8% फिबोनैचि स्तर के अनुरूप है। निकट भविष्य में एक सुधारात्मक वेव संरचना विकसित होने की उम्मीद है, इसलिए नए यूरो की खरीद इस सुधारात्मक संरचना के पूरा होने के बाद करनी चाहिए।

GBP/USD के लिए वेव पैटर्न:
GBP/USD के वेव स्ट्रक्चर में कोई बदलाव नहीं हुआ है। हम एक आरोही, प्रेरक (इंपल्सिव) रुझान के खंड से निपट रहे हैं। डोनाल्ड ट्रंप के कारण बाजारों को और भी कई झटके और उलटफेरों का सामना करना पड़ सकता है, जो वेव संरचना को गंभीर रूप से प्रभावित कर सकते हैं, लेकिन फिलहाल मुख्य परिदृश्य बरकरार है। आरोही रुझान के इस खंड के लक्ष्य अब लगभग 1.4017 के आसपास हैं, जो अनुमानित ग्लोबल वेव 2 के 261.8% फिबोनैचि स्तर के अनुरूप है। माना जाता है कि एक सुधारात्मक वेव सेट शुरू हो चुका है, जो पारंपरिक रूप से तीन वेव्स का होता है।

मेरे विश्लेषण के मुख्य सिद्धांत:

• वेव संरचनाएँ सरल और स्पष्ट होनी चाहिए। जटिल संरचनाओं को समझना मुश्किल होता है और वे अक्सर बदलती रहती हैं।
• यदि आप बाजार की स्थिति को लेकर निश्चित नहीं हैं, तो बाजार में प्रवेश न करें।
• किसी भी दिशा में पूर्ण निश्चितता संभव नहीं है। प्रोटेक्टिव स्टॉप लॉस ऑर्डर लगाना न भूलें।
• वेव विश्लेषण को अन्य प्रकार के विश्लेषण और ट्रेडिंग रणनीतियों के साथ संयोजित किया जा सकता है।